預(yù)期互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及其他分部將自2016年7月起18個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，也就是說至少要到2017年底實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。


文 | 宋長樂

繼今年8月22日美圖第一次提交招股書，三個(gè)月后的今天，美圖再一次更新招股書。根據(jù)美圖剛剛披露的招股書，包含了大量的核心數(shù)據(jù)，比如總流水、收入、未來盈利模式，以及盈利時(shí)間表。
首先，先來看美圖旗下產(chǎn)品的最新數(shù)據(jù)。
最新的招股書顯示，2016年10月，美圖核心影像應(yīng)用產(chǎn)生約60億張照片，而2015年、2014年及2013年12月分別為44億張、24億張及8億張。影像應(yīng)用每位月活躍用戶所產(chǎn)生的平均照片數(shù)由2013年12月的10.4張?jiān)鲩L至2016年10月的18.2張。2016年10月，美圖核心影像應(yīng)用平均每天被用戶訪問約3.4次。截至2016年10月31日通過美拍上傳視頻超過4.90億次。
美拍總流水首次披露

行業(yè)普遍認(rèn)為直播和短視頻是下一個(gè)風(fēng)口，陌陌就憑借直播賺的盆滿缽滿，這一次美圖首次公開了美拍的總流水?dāng)?shù)據(jù)。
數(shù)據(jù)顯示，自2016年6月推出美拍互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)業(yè)務(wù)以來，該業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的收益已由2016年第二季度的約人民幣70萬元增加至2016年第三季度的約人民幣920萬元，實(shí)現(xiàn)了1160%的增長。
除了美拍的互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)，美圖這次還明確了未來廣告服務(wù)采用的盈利方式。招股書顯示，自2016年下半年起美圖就開始專注于變現(xiàn)?！拔覀兊幕ヂ?lián)網(wǎng)服務(wù)及其他分部，計(jì)劃在2016年底之前開始推出升級版廣告平臺，該平臺能夠與程序化的廣告網(wǎng)絡(luò)相連接。”
在廣告呈現(xiàn)方式上，截至2017年12月31日，美圖計(jì)劃增加可供廣告客戶購買的應(yīng)用內(nèi)庫存（包括應(yīng)用推送展示、應(yīng)用首頁、應(yīng)用的影像保存與分享頁面及美拍視頻內(nèi)的嵌入式空間），并推出更多有趣的廣告樣式，例如原生廣告及根據(jù)每位用戶的興趣及愛好量身定做的視頻廣告。
為了盈利，美圖要正式推出電商平臺了
根據(jù)招股書，美圖計(jì)劃于2017年上半年推出社交電子商務(wù)平臺，雖然之前曾有透露，但這次美圖給出了具體的時(shí)間表，并提到電商平臺的核心將是一個(gè)連接用戶、時(shí)尚網(wǎng)紅和廣泛時(shí)尚品牌的社區(qū)。
同時(shí)，美圖提到的這個(gè)電子商務(wù)平臺將于2017年開始產(chǎn)生收益，主要專注于促進(jìn)商家與消費(fèi)者之間的交易，并在交易完成時(shí)向商家收取傭金收益。
事實(shí)上，作為美圖董事長的蔡文勝早前就提到過，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的一定是電子商務(wù)，馬云的阿里巴巴為什么值2800億美金?所有的東西還是要回歸到一個(gè)本質(zhì)：電子商務(wù)，也就是賺錢。
所以，如此看來，美圖推出電商平臺早已是意料之中，絲毫不意外。
只能說，美圖為了盡早實(shí)現(xiàn)盈利也是蠻拼的，但問題是何時(shí)盈利？
美圖招股書中給出的答案是，預(yù)期互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及其他分部將自2016年7月起18個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，也就是說至少要到2017年底實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

為此，美圖在招股書中做了一個(gè)假設(shè)，截至2016年6月30日止六個(gè)月，美圖經(jīng)調(diào)整虧損凈額為人民幣2.576億元，經(jīng)營現(xiàn)金流出凈額為人民幣2.772億元。于此期間，硬件分部錄得毛利人民幣1.087億元，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及其他分部錄得毛損人民幣3,420萬元。
為了實(shí)現(xiàn)截至2016年6月30日止六個(gè)月錄得經(jīng)調(diào)整凈利潤及經(jīng)營活動(dòng)正現(xiàn)金流量，美圖每位月活躍用戶每月人均收益將需自人民幣0.219元（硬件分部為人民幣0.208元，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及其他分部為人民幣0.011元）增至人民幣0.367元（硬件分部為人民幣0.208元， 互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及其他分部為人民幣0.159元），相當(dāng)于收益合共需增加約人民幣3.84億元。

于是得出以下盈利假設(shè)，主要集中在四點(diǎn)：
1、期內(nèi)產(chǎn)生的額外收益僅源自我們互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及其他分部的在線廣告業(yè)務(wù)，且硬件分部或互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及其他分部的互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)及擬開展的電商業(yè)務(wù)并無產(chǎn)生額外收益；
2、銷售及營銷開支增加40%，以提升我們平臺的用戶活躍度；

3、帶寬及服務(wù)器托管費(fèi)增加40%，以應(yīng)對假定用戶活躍度提升帶來的用戶活動(dòng)增長；
4、用戶基礎(chǔ)規(guī)模（于2016年6月為約4.46億月活躍用戶數(shù)）未有變化，但之后月活躍用戶數(shù)增加，而月活躍用戶數(shù)增加亦將導(dǎo)致帶寬及服務(wù)器託管費(fèi)增加。
每位月活用戶人均收益計(jì)算方法
所以，基于以上，美圖預(yù)期于2016年7月（即開始開發(fā)電子商務(wù)平臺之時(shí)）起計(jì)18至30個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)電子商務(wù)平臺每月經(jīng)營開支與收益的平衡。
在美圖首次提交招股書時(shí)，由于手機(jī)收益占比達(dá)95.1%，引得行業(yè)對于旗下其他產(chǎn)品的盈利能力質(zhì)疑，而從這次招股書來看，美圖勢必是要加碼軟件產(chǎn)品的盈利布局了。
數(shù)據(jù)顯示，美圖現(xiàn)擁有六款核心應(yīng)用，包括美圖秀秀、美拍、美顏相機(jī)、BeautyPlus（美顏相機(jī)海外版）、潮自拍和美妝相機(jī)，六款核心應(yīng)用月活躍用戶占美圖公司月活躍用戶總數(shù)的97.1%以上。于2013、2014、2015年的12月和2016年6月，月活躍用戶總數(shù)分別約為8,800萬人、1.84億人、3.72億人及4.46億人。
美圖的上市步伐也亦步亦趨，11月18日，消息顯示美圖已通過港交所上市聆訊，計(jì)劃下月初公開招股，集資最多8億美元；11月21日，美圖公司開始面向投資者推介其首次公開招股(IPO)交易，美圖IPO推介條款顯示，美圖將在到12月2日這段時(shí)間內(nèi)向潛在投資者推介其IPO，評估投資者的興趣。美圖計(jì)劃將IPO融資額的大約35%用于擴(kuò)大硬件業(yè)務(wù)，將大約25%用于戰(zhàn)略投資和收購。
恰恰在今天早些時(shí)候，彭博的最新報(bào)道顯示，美圖打算尋求募資約7.1億美元，打算發(fā)行5.74億流通股，每股定價(jià)在8.5-9.6港元。其中，在港上市的時(shí)尚品牌寶國國際控股有限公司（Portico International Holdings）的控股股東寶姿國際企業(yè)（ Ports International Enterprises）已經(jīng)以基石投資者的身份購買美圖股票。
其中更有一位知情人士表示，美圖計(jì)劃在周二開始接受投資者的報(bào)價(jià)，根據(jù)港交所預(yù)掛牌文件，摩根大通、瑞銀和中國招商證券是本次的保薦人。
如今伴隨著美圖IPO之前最后一次更新招股書，一旦美圖成功上市，將有望創(chuàng)下近10年來最大一樁科技公司在港上市交易。